Investing.com — Fitch Ratings, Hudson Pacific Properties, Inc. (NYSE:HPP) ve işletme ortaklığının Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notunu ’BB-’den ’B+’ya düşürdü. Görünüm ise Durağan olarak korundu.
Bu not düşüşü, HPP’nin 2024 yılında Fitch’in kaldıraç beklentilerinin dışında faaliyet göstermesini yansıtıyor. Bu durumun 2025 yılında da devam etmesi bekleniyor. İyileşmenin 2026 yılında gerçekleşmesi öngörülüyor. Daha düşük kira sözleşmesi bitişleri ve yeni kiralama faaliyetleri, pandemiden bu yana şirketi etkileyen ofis doluluk oranındaki düşüşü tersine çevirmeye yardımcı olacak.
HPP’nin ofis portföyü doluluk oranı 2025’in ilk çeyreğinde %76,5’e geriledi. Bu oran 2024’ün dördüncü çeyreğinde %78,9 ve 2022’nin dördüncü çeyreğinde %88,0 seviyesindeydi. Nakit bazında aynı mağaza net işletme geliri 2024’te %12,8 düştü. 2025’te ise düşük doluluk ve kira oranları nedeniyle %13 daha düşmesi bekleniyor.
Şirket, doluluk oranının 2025 yılı sonuna kadar düşük %80’ler seviyesine ve 2026 yılı sonuna kadar orta %80’ler seviyesine ulaşmasını bekliyor. 2023 yazarlar grevinin etkilerini hala hisseden stüdyo işinin de 2026’da normale dönmesi bekleniyor.
Fitch, HPP’nin GYO kaldıracının 2025’te yüksek kalacağını ve tahmin dönemi boyunca 8,0x’in üzerinde olacağını öngörüyor. Şirketin kaldıracı son üç yıldır 8x’in üzerinde seyrediyor ve 2024’te 12,0x’e ulaştı. Yönetim, çok yıllı stratejinin bir parçası olarak 7,5x-8,5x kaldıraç politikasını hedefliyor.
Sabit ücret karşılama oranının 2025’te 1x’in altına düşmesi bekleniyor. Portföy temelleri güçlendikçe ve sermaye harcaması gereksinimleri azaldıkça, bu oranın 2026’dan itibaren 1,0x-1,5x’e iyileşmesi öngörülüyor.
HPP, ağırlıklı olarak San Francisco (%62), Los Angeles (%19), Seattle (%12) ve Vancouver’da (%7) A sınıfı ofis mülklerine sahiptir. Bu oranlar ofis portföyünün yıllık baz kirasını temsil etmektedir. Şirket, Haziran 2025’te 600 milyon dolarlık bir sermaye artırımı gerçekleştirdi. 2024 başından bu yana 122 milyon dolarlık varlık sattı. 2025’te ise 100-125 milyon dolar değerinde ek elden çıkarma bekleniyor.
Gelecekte not artırımına yol açabilecek faktörler arasında GYO kaldıracının sürekli olarak 9,0x’in altında kalması, stüdyo işinde güçlü toparlanma ve ofis doluluk oranının %85’in üzerine çıkması yer alıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
